供应商（占比13%）。2017年，公司实现营业收入2307亿日元；净利润54.28亿日元。

  自1950年创立以来，公司产品创新不断。2004年，高频、0603尺寸的多层片式电感器获得世界最好的电感值；2006年，首创批量生产突破性EMOIN嵌入式多层铜芯基板；2017年，世界上最小的高频多层陶瓷电容器研制成功。持续不断的产品创新突破，在提升公司核心竞争力的同时，也奠定了公司获得长足发展的基础。

  近70年来公司一直传承着日本企业精细和极致的性格，以在民用品市场的高份额为成果，通过极力将基本设计及工序共通化，提供成本更为合理的产品。既做到了高可靠性产品的大众化，又秉承“精细”与“极致”的企业性格。

  公司目前产品较多利用于通信领域，汽车电子领域占比24%，但是发展最快的领域，自2013年至2017年年复合增速高达34%。公司也在极力开发适用于该领域的高端电容器产品，今后也将利用其技术开发能力和生产能力，并运用培养的解决方案能力为汽车产业，产业机器，保健市场各方面，开展可靠及成本优异的产品业务。

  电阻（Resistors）是一种在电路中起到限制电流的大小作用的被动电子元件。市场上电阻种类较多，其中片式电阻市场需求量最大，市场占有率高达90%。片式电阻具有体积小、重量轻、电性能稳定、可靠性高，精度高，高频性能好和阻值公差小等优点，在电子科技类产品不断迭代更新的今天，大范围的应用于消费电子、汽车电子和通信等领域。据Cision的报告数据，2016年全球电阻市场规模约为44亿美元，而随着下游需求的拉动，市场空间有望持续扩大，预计2020年市场规模将达57亿美元。

  全球片式电阻竞争格局集中，前五大厂商占比达57%，其中台湾厂商国巨占据34%的市场占有率，为第一大片式电阻厂商。其次分别为日资的兴亚、罗姆和松下以及美国的威世，占比均不达10%。

  美日企业技术领先，台厂规模优势显著，大陆厂商市场占有率小。技术上，美日企业在高精度化方面，完全走薄膜工艺路线，如美国威世一直是超高精度电阻的最大制造商，而日本厂家的0201、0402高精度片阻的产业化程度最高，是目前全球唯一实现01005规格片阻产业化生产的国家。国巨、华新科，厚声等台湾厂家则以规模优势来寻求发展，在小型化技术及产品质量等方面与美日企业存在一定差距，在技术上处于跟随的地位。而大陆电阻厂商以国营企业改制股份制公司为主，代表企业为风华高科、北方华创和四川永星等，市场占有率较小。

  2018年以来，贴片电阻出现供不应求的情况，叠加上游原材料陶瓷基板涨价，以台湾厂商主导的电阻价格便涨价不断。究其原因，电阻涨价根本原因为供给端的变化，一方面，各大厂商在过去几年均没有大幅扩充片式电阻，使得需求上升后出现供不应求的局面。另一方面，随着车用电子需求的迅速增加，日系电阻厂商在2018年初开始将大量产能转向车用市场，才使得片式电阻价格在2018年出现快速上涨。而目前各大厂商扩产动力不足，我们预计片式电阻市场将保持高景气态势。

  罗姆(ROHM)株式会社是全球知名的半导体、电子零部件厂商之一，总部所在地设在日本京都市，1958年以生产电阻器起家，公司名字Rohm便是由电阻及电阻单位欧姆的英文拼写而成。后来，公司于1967年和1969年逐步进入了晶体管、二极管领域和IC等半导体领域。2年后的1971年，罗姆作为第一家进入美国硅谷的日本企业，在硅谷开设了IC设计中心。历经半个多世纪的发展，公司的众多高品质产品得到了市场的许可和赞许，汽车电子IC跃居全球前十，电阻器全球第三，而功率器件、传感器和晶体管等方面都拥有出色的市场表现。

  罗姆半导体2018财年实现营业收入3971.06亿日元，同比增长12.81%；净利润372.49亿日元，同比增长40.92%，挽回了前几年业绩下滑的趋势。毛利率方面，公司生产的高科技产品附加值高，近十年毛利率从始至终保持在34%左右。公司2018财年销售净利率为9.38%，较2017财年提升了1.88%，获利能力提升。

  罗姆在电阻领域从始至终保持全球领先的研发实力。在创业产品电阻上，公司于1976年开发出世界上最早的矩形贴片电阻，之后不断突破陆续开发出耐高压、超低阻值、抗浪涌和大功率贴片电阻，市场认可度极高。且公司于2014年还利用独创的细微化技术开发出SMR003（03015尺寸）世界最小级别贴片电阻器，并已实现量产，满足了智能终端对可高密度安装的超小型零部件的要求。目前公司正向更小的SMR002（0201尺寸）片式电阻方向研发，以期不停地改进革新带领电阻行业发展。

  坚持尖端技术引领行业发展，公司创造新兴事物的能力强。罗姆在全球设立了12个设计中心，网罗顶尖技术人员进行新产品的开发设计。近年来，公司产品在传感器、汽车电子、移动电子设备和模拟解决等领域建树显著。如汽车电子方面，公司为降低能耗研发出世界首个开发出双沟槽结构SiC-MOSFET并实现量产，且新一代的SiC-MOSFET开关时的损耗比Sic-IGBT降低了73%。此外，公司还在全球设立了10个QA中心以贯彻“质量第一”的企业方针。

  业务多点开花，业绩实现稳健增长京瓷株式会社（KYOCERA Corporation）成立于1959年4月1日，创始人为世界著名实业家稻盛和夫，是全球领先的高科技产品供应商，主要是做精密陶瓷零部件、半导体零部件和电子元器件等业务。历经五十多年的增长，京瓷已发展成全球顶级规模的先进陶瓷供应商之一。

  五十年如一日的不断精进，成就了全球第一的精密陶瓷制造商。稻盛和夫曾说过，先进材料将会对现有工业技术带来未来的突破，精密陶瓷将会成为未来发展重要的一环。因此该公司在这一领域不断精进，从1972年开发出大规模集成电路用陶瓷多层封装开始，便一直引领着新材料革命。目前，公司能提供200多种陶瓷材料，拥有高纯、超细和高性能陶瓷粉体制造技术和工艺，以及大型的烧结窑，先进的成型、加工和设计技术。公司生产的生物陶瓷、介电陶瓷、电子陶瓷、金属陶瓷、微波介质陶瓷和片式多层陶瓷具有高强度、高生物相容性和耐用性等特性，极大地推动了工业、半导体、医疗设施、电子和环保等行业的发展。

  京瓷深耕主业多年，并采取多元化扩张及全球化拓展的战略，营收和净利润呈稳步增长态势。自1992至2018财年，公司营收自34.09亿美元增长至142.34亿美元，年复合增速为5.65%；归母净利润由2.03亿美元增长至7.38亿美元，年复合增速为5.1%。此外，公司于1972年和1980年陆续在东京证券交易所和纽约证券交易所上市。

  公司主营业务包含三大类：零部件业务、设备及系统业务和别的业务，其中零部件占比最大为53.9%，零部件业务最重要的包含电子元器件、半导体零部件等；公司十分重视研发，近年来开发了MEMS传感器用陶瓷封装、射频模块用LTCC封装壳、光通信连接器、汽车中ECU用陶瓷多层基板和毫米波雷达天线基板等新品，作为最早将LCD搭载在汽车上的厂商，公司产品不断迭代升级，有望抢占更多消费、汽车电子和5G领域的市场份额。

  京瓷的崛起可以归因于两个方面，一种原因是公司构筑的技术护城河和多元化扩张的经营战略。公司于20世纪60年代开始生产精密陶瓷，较早掌握了陶瓷的核心技术，并完成了从材料到器件的垂直一体化布局，形成企业的核心竞争力。且公司积极布局，通过外延并购的方式不断整合产业链技术和客户资源拓展业务，并进行全球化市场布局，业绩得以不断的提高。此外，公司独创的阿米巴经营模式

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  由于市场需求持续不断的增加以及产能持续受限，导致互连组件、被动组件与机电组件(IP&E)的供应短缺。这种情况很可能持续数年，因为供货商担心因特网泡沫化周期重演，因而推迟了对于更多制造产能的投资。虽然许多人可能认为供应短缺是制造或采购的问题，事实上，站在最佳位置的设计人员也能帮忙找到长期解决方案。编按：在各种电子设计中最普遍的组件——互连、被动与机电(IP&E)组件，目前正歴经前所未有的供应短缺。这种短缺较其他市况的区别就在于广大的市场基础都迫切地需要IP&E组件。AspenCore Media特别报导团队将深入剖析IP&E组件市场：哪些终端市场在争抢这些组件?为什么产能无法扩增?目前的价格趋势

  被动元件市况持续热络，尤其中长期汽车应用相关需求备受期待，全球定位系统和其他驾驶辅助服务增强，使得联网汽车市场需求持续飙升，被业者视为是推动未来成长的关键应用之一。日本、韩国、台湾等地业者凭藉自身产品的差异性，各自在不同的领域取得优势地位。国巨（2327）认为，5G、汽车电子化、工规及其它新应用，市场对电阻、电容的需求持续增长。同时，日系厂商维持退出部份产品线的方向。加上技术障碍、大陆环保法规限制趋严、上游材料供货吃紧，及机器设备交期拉长等，导致扩产不易，预期市场对被动元件需求仍稳定成长。华新科也认为，MLCC至2020年都将供不应求，甚至2020年供需缺口还会扩大。

  在过去的一年半中，随只能手机、无人驾驶、人工智能等新应用的出现，以MLCC为代表的被动元件也开始面临供应短缺的窘境。面对被动元件的缺货涨价行情，多地的被动元件厂商都放出了扩产计划，其中中国大陆的厂商更是被当做被动元件未来变化的大多数来自。缺货之后将迎来市场变革？随着2018年终端厂商库存提升，以及厂商的扩产计划逐一实现，被动元件产能大幅度的提高，MLCC等被动元件的情况将逐渐得到一定的改善。现在，业界开始关心此前中国大陆厂商的扩产计划将会对未来被动元件供应链带来怎样的影响。毕竟对于很多厂商而言，尤其是中国台湾地区的被动元件厂商来说，中国大陆厂商所带来的价格竞争压力将会是不可避免的。可以说，中国台湾厂商在面板、LED

  来源：内容来自「莫尼塔研究」，谢谢。被动元件最初是台湾电子行业对某些电子元器件的叫法，区别于主动元件。而国内此前则称无源器件和有源器件。被动元件内部不需要电源驱动，其本身不消耗电能，只需输入信号就能做出放大、震荡、计算等响应，无需外部激励单元。各种电子科技类产品中含有被动元件，是电子电路产业的基石。图表1电子元件的分类 资料来源：莫尼塔研究 被动元件大致上可以分为RCL（电阻、电容、电感）以及射频元器件两大类，其中RCL约占被动元件总产值的90%。在RCL中，电阻，电容，电感是三种主要的类型，电容的基本功能是旁路，去藕，滤波和储能；电阻普遍用于分压、分流，滤波和阻抗匹配；电感的主要用途是滤波，稳流和抗电磁干扰。图表2 RCL

  20.05％，月增4.82％，营运走强是受惠于换约提高租金、新船加入营运，慧洋-KY在9月及11月尚有新船的挹注今年下半年营运强劲。捷多邦了解到，上市柜公司7月营收创下历史上最新的记录的产业特别集中在被动元件产业，个股有10档兴勤、立敦、金山电、信昌电、大毅、国巨、日电贸、禾伸堂、奇力新、华新科等；PCB有5档欣兴、健鼎、泰鼎-KY、达迈、崇越电等；IC设计有4档义隆、茂达、信骅、富鼎；连接元件有3档信邦、东硕、嘉泽等；电机类的有3档中砂、直得、上银；生技有3档大江、生展及泰博等。金融分析的人说，7月上市柜公司中被动元件股表现一致强劲，产业能见度高，预期缺货与涨价态势不变，而股价短线则因筹码混乱波动过大。观察人士称，台股量能无法有效扩量，指数

  台湾被动元件股集体落难，大陆被动元件龙头风华高科也不例外，上周五持续重挫5.46％收市，近期市场关注风华高科追赶台厂的进度，以风华高科去年MLCC营收规模计算，仅占全球MLCC产值1.08％，即使翻升1倍，仍难以挤入一线大厂之林，大者恒大依旧是MLCC产业现状。MLCC营收市占率仅1.08％根据风华高科官网公布的财报，2017年营收达33.55亿人民币，MLCC、芯片电阻营收分别达8.23亿人民币、6.32亿人民币，以2017年全球MLCC产值约111亿美元，推算风华高科去年的营收市占率仅约1.08％。若以全球设备产能每月3,600亿颗估计，对比风华高科去年每月100亿颗月产能，产能市占率也仅2.7％。台日韩囊括市占近80％而市调

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